11 月 29 日，据新智元报道，根据多份基于微软财报的数据揭示，OpenAI 的推理成本正在以远超收入的速度膨胀，可能成为史上「烧钱最快」的科技公司。

来自 2024 Q1 至 2025 Q3 的数据表明，OpenAI 的推理支出（即运行模型生成回答的成本）呈爆炸式增长：2025 年 Q3 支出飙升至 36.5 亿美元，而同期隐含收入仅 20.6 亿美元。这意味着 每赚 1 美元，OpenAI 要花 1.8 美元用于推理；2025 年 Q1 的这一比值甚至一度突破 2.0，陷入「越卖越亏」的循环。

年度层面，问题更为突出：2025 年前 9 个月的推理支出达 86.7 亿美元，是 2024 全年的 2.3 倍；同期收入仅增长 75%。2025 年前 9 月亏损已达 43.4 亿美元，远超上一年。

更令人担忧的是，媒体长期高估了 OpenAI 的营收。2024 年，微软财报反推收入为 24.7 亿美元，而媒体普遍报道为 37～40 亿美元；2025 年差距进一步拉大，仅上半年误差就达到 20 亿美元。这意味着外界对 OpenAI 的成长速度和商业化能力可能存在系统性高估。（来源：新智元）